盡管今年618的熱度不及往年，但在預期經(jīng)濟低迷并導致消費股陰跌三個月的情況下，618可能成為消費股盈利見底和消費基金抄底的重要時機。一些基金經(jīng)理強調(diào)，618大促對于相關國貨品種來說將帶來顯著的利好，他們預計具有新興消費特點的品種將具備業(yè)績和股價彈性。

基金經(jīng)理積極抓住尋找投資機會的時機

剛剛過去的周末，一年一度的618購物節(jié)促銷活動達到了巔峰。今年，京東、淘寶等電商網(wǎng)站將618購物節(jié)的時間延續(xù)至6月20日。

盡管今年的618購物節(jié)從一開始的報復性消費逐漸演變?yōu)槔硇韵M，但自3月以來，資金對于今年618購物節(jié)前景的預期相對較低。同時，連續(xù)三個月的消費股調(diào)整也加劇了投資者的擔憂。基于這些情況，許多公募基金已經(jīng)將抄底的時間節(jié)點看作關鍵。

以焦巍管理的大型公募產(chǎn)品銀華富裕主題基金為例，該基金的重倉股中有一批收入占比較大的消費股。在618當周的周一，這些股票開始反彈，并展示了機構(gòu)資金對618關鍵時間的敏感性。特別是與618活動有較大關聯(lián)的兩只化妝品股票，它們在銀華富裕主題基金的總倉位中合計占比接近15%。有關化妝品公司披露的信息顯示，它們的總營收中高達80%來自于電商渠道。因此，這些化妝品股票在618當周的反彈，預示著這一節(jié)點可能已經(jīng)成為消費主題基金反彈的觸發(fā)因素。

即使公募基金管理的QDII基金，也在美股市場積極參與了對618相關消費品種的看多操作。折扣電商網(wǎng)站唯品會在6月正式啟動了618特賣活動后，股價在本月內(nèi)上漲了25%。同樣地，蘑菇街也在618當周獲得了一段不錯的反彈行情。

說到線上消費，中國東方基金的權(quán)益投資團隊認為，對于今年618的預期，市場上仍存在一些意見不一，主要是由于整體消費環(huán)境對居民信心造成了一些擾動。然而，隨著618活動的臨近，我們從各種渠道了解到不同的電商平臺已經(jīng)開始制定相關方案，包括淘寶系和抖音系等平臺。為了應對當前的消費環(huán)境，它們都采取了一些措施和重點調(diào)整。

東方基金指出，大促的數(shù)據(jù)對整體消費板塊投資將產(chǎn)生較大影響。特別是對于化妝品板塊而言，虹吸效應的加劇是主要原因之一，這導致大促銷售的增長速度可以反映出平臺和品牌的增長勢頭。過去幾年的618、雙11等大促銷售活動，最初的目的是推廣和吸引消費者，隨著行業(yè)的發(fā)展，逐漸變得成熟起來。消費者對于大促節(jié)日商品的優(yōu)惠價格有很高的預期，虹吸效應變得越來越顯著。這意味著在創(chuàng)造新需求的同時，一部分日常成交額也會集中到打折期。根據(jù)天貓的戰(zhàn)報和公司公告可以看出，2012年和2013年大促期間，電商購物節(jié)的增長速度遠高于天貓全年的總交易額；但從2014年開始，電商購物節(jié)的增速與天貓的增速基本趨于一致。因此，現(xiàn)在需要將頭部電商平臺大促期間的總交易額增速視為分析平臺、行業(yè)和品牌發(fā)展情況的重要參考依據(jù)。

基金經(jīng)理在投資決策中需要考慮市場的供需情況和消費趨勢，因此消費趨勢是引起基金經(jīng)理們關注的一個熱門話題之一。消費趨勢的變化可能會產(chǎn)生重大的影響，因此基金經(jīng)理們需要密切關注消費的發(fā)展趨勢和變化。

在消費熱潮中，基金經(jīng)理們可能會展開一場博弈。他們可能會選擇購買消費行業(yè)中的一些股票，例如零售商、餐飲業(yè)、娛樂和旅游等行業(yè)的股票。基金經(jīng)理們也可能會將注意力放在新興消費領域，如電子商務和在線娛樂等領域。

然而，基金經(jīng)理們也要注意到消費行業(yè)存在的不確定性和風險。例如，全球性的經(jīng)濟不景氣或金融危機可能會嚴重影響消費者的購買能力和消費心態(tài)，進而影響消費行業(yè)的發(fā)展。

綜上所述，消費趨勢的變化對基金經(jīng)理來說是一個重要的研究課題。基金經(jīng)理們需要密切關注消費行業(yè)的發(fā)展情況，并通過科學的分析和決策，把握投資機會，實現(xiàn)投資回報。

最近，消費性科技領域受到了資金的追捧，這也表明了618可能成為消費行業(yè)的的重要利潤窗口。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，消費科技ETF基金已連續(xù)九天凈流入，累計凈流入超過6億。

一些基金從業(yè)者認為，消費股已經(jīng)進入了一段非常有吸引力的投資時期，無論是從估值還是博弈的角度來看。私募經(jīng)理董廣陽認為，整體來看，當前市場對消費行業(yè)的預期非常悲觀，這已經(jīng)在短期內(nèi)充分反映在了這些行業(yè)的估值水平上。許多板塊和個股的估值已經(jīng)回到了9、10月甚至4月份的水平。因此，如果考慮較長期的投資，消費行業(yè)的投資價值已經(jīng)非常明顯，它們具備相當?shù)墓乐祪?yōu)勢。

然而，在最近的618購物節(jié)期間，一位備受矚目的基金經(jīng)理也表達了對消費股估值和彈性機會的看好。據(jù)券商中國記者觀察，這位重倉消費股的基金經(jīng)理在過去兩年中損失了大約30%。顯然，這些重倉消費股的頂級基金在消費行業(yè)中連續(xù)兩年遭受了巨大損失，這本身就意味著消費領域具有博弈性機會，其估值吸引力同樣非常強大。

基金看好618反彈窗口期

多位基金經(jīng)理近期也強調(diào)，隨著618購物節(jié)的到來，消費股可能會迎來股價上的復蘇，這對于消費基金產(chǎn)品來說是一個好消息。消費股作為股市中的重要板塊，在疫情期間一度受到了較大沖擊，但隨著經(jīng)濟逐漸復蘇和消費需求的回升，消費股近期已經(jīng)出現(xiàn)了回暖的跡象。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，消費股的復蘇主要得益于618購物節(jié)這一強勁的推動力。近年來，618購物節(jié)已經(jīng)成為了一年中最重要的購物盛會之一，消費者在這個時候通常會有較高的購買意愿，從而促進了消費股的增長。因此，隨著618購物節(jié)的臨近，消費股有望進一步回暖，投資者可以考慮配置消費基金產(chǎn)品來參與這一趨勢。

余歡經(jīng)理表示，當前市場條件下，消費行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的分級趨勢，即“消費升級”和“追求極致性價比”并存。針對這一趨勢，企業(yè)可以通過創(chuàng)造滿足老百姓對美好生活向往的消費升級產(chǎn)品和推出高性價比商品來獲得投資機會。這種趨勢可以被描述為K形分化狀態(tài)。

余歡認為，盡管當前經(jīng)濟復蘇的勢頭較弱，但復蘇的趨勢仍然保持穩(wěn)定，畢竟復蘇需要經(jīng)歷一定的過程。未來經(jīng)濟復蘇的強度將取決于穩(wěn)定增長的力度。因此，我們對未來中國經(jīng)濟復蘇感到十分有信心。股市通常被看作經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表，預計隨著經(jīng)濟逐步改善，資本市場也會有積極的表現(xiàn)。

對于部分核心倉位高度依賴電商的基金經(jīng)理來說，他們對于618購物節(jié)的投資機會格外敏感。最近有報道顯示，王靜管理的前海聯(lián)合泳濤基金前十大重倉股幾乎全都是那些電商收入占比較高的女性消費品公司。而她最近也指出，618購物節(jié)意味著醫(yī)美化妝品銷售很可能會迎來年中的旺季。

根據(jù)王靜的觀察，她注意到在本次618直播活動中，化妝品公司與淘寶的合作增加了單品數(shù)量。此外，在近日的618大促劇透場直播中，她發(fā)現(xiàn)用戶對國產(chǎn)化妝品的購買量相當可觀。同時，醫(yī)美終端機構(gòu)也利用520、618等熱門節(jié)日舉辦店鋪活動，以吸引新老用戶增加購買和消費。據(jù)預測，在618大促期間，國貨產(chǎn)品將受到更多關注和期待，這是因為它們具備突出的成分功效和優(yōu)質(zhì)的性價比。因此，醫(yī)美化妝品公司預計在2023年將實現(xiàn)較強的收入復蘇。

根據(jù)上述女性基金經(jīng)理的觀點，她認為醫(yī)美化妝品行業(yè)的基本面沒有發(fā)生明顯變化，并仍然具有中長期確定性強的高增長性和廣闊的市場空間。此前的估值下探進一步提升了目前醫(yī)美化妝品行業(yè)的投資性價比。她繼續(xù)看好醫(yī)美化妝品行業(yè)的發(fā)展趨勢，并積極尋找和把握其中的投資機會，堅定持有基本面強勁且無憂的醫(yī)美化妝品公司。

責編：戰(zhàn)術(shù)恒

校對：姚遠